Sikkerhetslånsforpliktelser Spørsmål på Serie 7-eksamen - dummies

CMOs , eller sikkerhetslånsforpliktelser, er irriterende små (eller store) gjeldspapirer støttet ved lånepenger og dekkes på serien 7. Hva gjør saken verre er at du sannsynligvis ikke vil selge en i hele karrieren din. Imidlertid er CMOer verdipapirer omfattet av verdipapiret dekket på serien 7-eksamen, og du må vite det grunnleggende for å kunne svare på disse spørsmålene riktig.

CMOer har ikke en bestemt forfallstid og er gjenstand for ting som heter utvidelsesrisiko og forskuddsrisiko. Se på disse vilkårene:

• Gjennomsnittlig levetid: Gjennomsnittlig tid til et boliglån er refinansiert eller avbetalt; For eksempel kan et 30-årig boliglån ha et gjennomsnittlig levetid på 17 år.

• Forutbetalingsrisiko: Risikoen for at en tranche (skive eller del) av lånet vil bli kalt raskere enn forventet på grunn av lavere rente flere personer refinansiere når renten er lav

• Forlengelsesrisiko: Risikoen for at en transaksjon blir kalt senere enn forventet på grunn av mindre enn normal refinansiering; utvidelse oppstår når rentene er høye

CMOer er også fordelt på trancher (stykker) med varierende forfallstidspunkt. Den grunnleggende typen CMO har trancher som betales i en bestemt rekkefølge. Alle trancher mottar regelmessige rentebetalinger, men bare tranchen med kortest løpetid mottar hovedstoler.

Etter at den korteste transitt er pensjonert, mottar den nest korteste hovedstolpenningen inntil den transaksjonen er pensjonert, og deretter blir rektor betalt til neste transaksjon. Denne typen struktur er kjent som et vanlig vanilje tilbud. Følgende liste beskriver andre typer CMO-trancher:

• Trancher av planlagt amortiseringsklasse: Denne typen CMO er den vanligste fordi den har den mest sikre forskuddsdato. Forhåndsbetalings- og utvidelsesrisikoen kan bli noe negativt av en følgesvenn, som utgjør en større grad av risiko. På grunn av den relative sikkerheten til PAC-trancher, har de vanligvis de laveste utbyttene.

• Tredje transaksjonsklasse (TAC): Denne CMO er den nest sikreste. TAC-tranchehavere har noe mindre sikre hovedstoler og er mer utsatt for forskuddsbetaling og utvidelsesrisiko. TAC-transaksjoner har utbytter som er lave, men ikke så lave som for PAC-transaksjoner.

• Companion-trancher (støtteobligasjoner): Companion-trancher er inkludert i hver CMO som har PAC eller TAC-transaksjoner.Companion-trancher absorberer forutbetalingsrisiko knyttet til CMO. Gjennomsnittlig levetid for en følgesvenn varierer sterkt avhengig av rentesvingninger. Fordi mer risiko er knyttet til ledsager, har de høyere utbytter.

• Z-trancher (periodiseringsobligasjoner): Z-trancher er vanligvis den siste tranchen (de har lengste løpetid) i en serie av PAC- eller følgesvanger. Z-trancher mottar ikke renter eller revisorer før alle de andre tranchene i serien har blitt pensjonert. Markedsverdien av Z-trancher kan variere mye. Z-trancher ligner noe på en null-kupongobligasjon (som er kjøpt til rabatt og mottar ikke renter underveis).

• Principer-eneste (PO) -trancher: Hovedavdrag er kjøpt til en pris dypt nedskrevet under pålydende. Investorer mottar nominell verdi gjennom regelmessig planlagte boliglånsbetalinger og forskudsbetalinger. Markedsverdien av en PO øker dersom renten faller og forskuddsbetalingene øker.

• Renteinnskudd (IO) -trancher: Alle CMOer med eneste eneste transaksjoner har også rentetrekk. IO-er selges med en dyp rabatt under deres forventede verdi basert på hovedbeløpet som brukes til å beregne beløpet som skal betales. I motsetning til PO-trancher øker markedsverdien av en IO hvis renten øker og forskuddsbetalingene reduseres.

• Flytende trancher: Disse tranchene vises med CMOer der rentene er knyttet til en renteindeks (for eksempel London Interbank Offered Rate / LIBOR). Investorer kan bruke disse investeringene for å sikre renterisiko på andre investeringer.

Selv om det finnes flere typer trancher, er de viktigste på serien 7-eksamenen PAC, TAC, følgesvenn og Z-trancher.

Følgende spørsmål tester din forståelse av trancher.

Companion-trancher støtter

I. PO-trancher

II. PAC-trancher

III. TAC-transaksjoner

IV. IO-transaksjoner

(A) Jeg bare

(B) II bare

(C) II og III bare

(D) II, III og IV

Svaret du leter etter er valg (C). Companion-trancher absorberer forskuddsrisikoen forbundet med CMO. Alle PAC- og TAC-transaksjoner støttes av en følgesvenn.

Denne informasjonen er mye å ta inn og kan være litt forvirrende. Å huske det grunnleggende kan hjelpe deg med å få mest mulig ut av spørsmålene: PAC-trancher er de sikreste; TAC-transaksjoner er den nest sikreste; følgesvenn trancher støtter PAC og TAC trancher; og Z-trancher har den lengste modenheten.