Hva du bør vite om inntektsobligasjoner til serie 7-eksamenen - dummies

Du må bli kjent med Inntektsobligasjoner til Serie 7-eksamen. I motsetning til skattemessige obligasjoner utstedes inntekterobligasjoner for å finansiere kommunale anlegg som vil generere nok inntekt til å støtte obligasjonene. Disse obligasjonene skaffer penger til visse verktøy, tollveier, flyplasser, sykehus, studielån og så videre.

En kommune kan også utstede industrielle utviklingsinntekter obligasjoner (IDR) for å finansiere bygging av et anlegg for et selskap som beveger seg inn i kommunen. Husk at selv om en kommune utsteder IDR, er de faktisk støttet av leieavtaler foretatt av et selskap. Fordi aksjeselskapet støtter obligasjonene, er kredittvurderingen av obligasjonene avledet av kredittvurderingen av selskapet.

Generelle egenskaper for inntektsobligasjoner

• De trenger ikke godkjennelse av velgere. Fordi inntektsobligasjoner finansierer et inntektsgivende anlegg og derfor ikke er støttet av skatter, krever de ikke velgeregodkjenning. Inntektene som anlegget genererer, skal være tilstrekkelig til å betale av gjelden.

• De krever en mulighetsstudie. Forut for utstedelse av inntektsobligasjoner ansetter kommunen konsulenter for å utarbeide en mulighetsstudie. Studien svarer i utgangspunktet spørsmålet, Gjør det fornuftig? Studien inneholder estimater av inntekter som anlegget kunne generere, sammen med eventuelle økonomiske, driftsmessige eller tekniske aspekter ved prosjektet som ville være av interesse for kommunen.

Slik analyserer du inntekterobligasjoner

Sjekk alltid sikkerhetsspesifikasjonene. For eksempel, når du vurderer sikkerheten til et inntektsbrev, vil du se om det har en kredittforbedring, noe som gir en viss grad av sikkerhet. Du vil også se på samtale funksjoner . Du kan anta at hvis et obligasjonslån er callable, har det et høyere avkastning enn et ikke-obligatorisk obligasjon fordi investor tar mer risiko.

For serie 7-eksamener (og hvis du noen gang selger en eller flere inntektsobligasjoner), må du også være kjent med inntektsobligasjonsspesifikke elementer. Kommunale inntektsobligasjoner omfatter for eksempel pakter, fantastiske små løfter som beskytter investorer ved å holde utstederen lovlig ansvarlig.

Andre faktorer som gir investorer en viss grad av komfort er at kommunene må gi økonomiske rapporter og er underlagt utenfor revisjoner for alle sine inntekterobligasjonsproblemer.

Kommunene vil ikke ha mislighold på sine lån.Derfor bruker utstedere en d> obligatorisk obligasjonstest, som sier at hvis kommunen skal utstede flere obligasjoner støttet av det samme prosjektet, må det bevise at inntektene vil dekke bindinger. Hvis det er åpent, vil flere obligasjoner ha like krav til eiendelene. Hvis det er lukket, er eventuelle andre obligasjoner utstedt underlagt det opprinnelige problemet. En

katastrofeklausul sier at hvis et anlegg ødelegges på grunn av en katastrofal begivenhet som en flom, orkan, tornado eller lignende, vil kommunen bruke forsikringen som den kjøpte for å ringe obligasjonene og betale tilbake obligasjonseierne. Fondstrømmen gjelder kun inntektsobligasjoner.

pengestrømmen forteller deg hva en kommune gjør med pengene samlet inn fra det inntektsgivende anlegget som støtter obligasjonene. Vanligvis er strømmen av midler som følger: Drift og vedlikehold

1. Denne varen er normalt den første kommunen betaler fra inntekter den mottar. Hvis kommunen ikke tilstrekkelig opprettholder anlegget og betaler sine ansatte, vil det slutte å løpe.

   Gjeldstjeneste

2. Vanligvis er neste gjenstand betalt etter drift og vedlikehold

   gjeldstjeneste (hovedstol og renter på obligasjonene). Gjeldsreserven

3. Etter å ha betalt de to første punktene, legger kommunen penger i gjeldsreserven for å betale et års gjeldstjeneste.

   Reserve vedlikeholdsfond

4. Dette fondet bidrar til å supplere det generelle vedlikeholdsfondet.

   Fornyelses- og erstatningsfond

5. Dette fondet er for akkurat det du forventer - fornyelsesprosjekter (oppdatering og modernisering) og erstatning av utstyr.

   Overskuddskasse

6. Kommunene kan bruke dette fondet til flere formål, for eksempel innløsende obligasjoner, betale for forbedringer og så videre.

   Dette systemet kalles en

nettoinntektsbeløp fordi nettoinntektene brukes til å betale gjeldstjenesten. Men hvis kommunen betaler gjeldstjenesten før betalingen av drift og vedlikehold, kalles det en brutto inntektsbeløp. Gjeldstjenestedekningen

ratio er en indikasjon på muligheten for en kommunal utsteder til å møte gjeldsbetalinger på sine obligasjoner. Jo høyere gjeldstjenestedekningsgraden, desto mer sannsynlig er utstederen å kunne møte renter og hovedstoler i tide. Følgende spørsmål tester din gjeldstjeneste dekning forhold kunnskap. Bruk følgende formel for å svare på det. En kommune genererer $ 10, 000, 000 i inntekter fra et anlegg. Den må betale USD 6 000 000 i drifts- og vedlikeholdskostnader, $ 1, 500 000 i hovedstol og $ 500 000 i renter. Under en netto inntektsbeløp, hva er gjeldstjeneste dekning forholdet?

(A) 1 til 1

(B) 1. 5 til 1

(C) 2 til 1

(D) 4 til 1

Det riktige svaret er valg (C). Fordi spørsmålet sier at kommunen bruker en nettoinntektsbeløp, må du beregne nettoinntektene. Først bruker du den tidligere ligningen, regner du med nettoinntektene ved å trekke drifts- og vedlikeholdskostnadene ($ 6 000 000) fra bruttoinntektene ($ 10 000 000), som gir deg $ 4 000 000.

Deretter tar du $ 4, 000, 000 og deler den med den kombinerte rektor og interessen. Hovedstolen er $ 1, 500 000 og renter er $ 500 000, noe som gir deg totalt $ 2 000 000. Etter å ha delt $ 4 000 000 ved $ 2 000 000, kommer du opp med et forhold på 2 til 1, noe som betyr at kommunen innførte to ganger mengden penger som trengs for å betale gjeldstjenesten (hovedstol og renter).

En gjelds dekning på 2 til 1 anses som tilstrekkelig for en kommune til å betale sin gjeld. En gjeldsdekning på mindre enn 2 til 1 kan tyde på at kommunen kan ha problemer med å oppfylle sine gjeldsforpliktelser.

Slik ser ligningen din ut: